HFT или высокочастотный трейдинг – это один из видов автоматизированной торговли, в котором вся сделка занимает милисекунды.

Исторически подобные операции стали возможны в конце 1990-ых годов с открытием первых электронных торговых площадок, а наибольшее распространение получили в конце 2000-ых и далее, когда бурное развитие информационных технологий позволило высокочастотным сделкам на качественном уровне оторваться от обычного скальпинга.

 

HFT vs. скальпинг

По сути HFT-трейдинг схож со скальпингом, но проводится он на еще более высоких скоростях и исключительно с помощью механических торговых систем. Ручной вариант высокочастотного трейдинга невозможен чисто физически. Второе существенное отличие – при такой же малой прибыльности одной операции HFT предполагает очень большие объемы сделок, а целю его является не только получение традиционного дохода на разнице цен покупки и продажи, но и арбитраж, а также поставка ликвидности и, как следствие, заработок на спредах.

Для справки: Арбитражные сделки – это одновременное проведение однонаправленных операций с одними и теми же финансовыми инструментами на разных рынках (биржевых площадках). Прибыль трейдера по арбитражной сделке формируется из разницы цен на данных площадках, и риски их минимальны.

 

HFT – благо или зло для финансовых рынков?

Совершенствование алгоритмов HFT-трейдинга ведется преимущественно в одном направлении – в максимальном повышении скорости отправки торгового приказа и получения ответа от торговой площадки. Это одна из немногих стратегий на финансовых рынках, в которых все решают не анализ и компетентность, а скорость.

Для того чтобы еще больше сократить время прохождения заявки от HFT-системы на рынок и обратно, используется colocation – то есть размещение серверов в непосредственной близости от торговой площадки: в том же дата-центре или, как вариант, на том же хостинге.

Это создает HFT-трейдерам огромные преимущества перед обычными участниками финансовых рынков. Они первыми видят новые заявки и:

  • во-первых, используя полученную раньше всех информацию, могут открывать арбитражные сделки «на опережение» и получить от них максимум прибыли;
  • во-вторых, способны в бОльших объемах скупать активы с торговых площадок, а затем перепродавать по изменившимся, более выгодным ценам. То есть как раз становиться поставщиками ликвидности.

Сама по себе эта функция полезна для всех участников рынка, однако из-за огромного количества высокочастотных сделок стакан цен «замусоривается», наполняется шумом, так что:

  • Крупные участники рынка теряют часть прибыли уже при открытии позиций.
  • Рядовые трейдеры и инвесторы сталкиваются с проскальзывания и с как раз противоположным эффектом – уменьшением ликвидности по инструменту.
  • Торговые площадки подвергаются риску внезапных, не подкрепленных фундаментальным факторами обвалов цен. Так, например, произошло в мае 2010 года с индексом Dow Jones Industrial Average: за несколько минут было потеряно около 600 пунктов. Рыночная ситуация сложилась так, что Нью-Йоркская биржа стала самой выгодной площадкой для проведения для арбитража. Высокочастотные трейдеры завалили NYSE заявками, в итоге котировки стали отставать от других бирж, исполнение сделок проходило совсем по другим ценам, что и привело к моментальному обрушению цен.

 

Выводы

Таким образом, высокочастотные системы и обычные трейдеры работают по совершенно разным системам и стратегиям и не способны составлять друг другу конкуренцию. HFT-трейдинг является достаточно выгодным для тех, кто его практикует, но он вытесняет реальных инвесторов, в большой части случаев уменьшает ликвидность и практически всегда увеличивает волатильность финансовых рынков.

При этом высокочастотный трейдинг является неотъемлемой частью современных финансовых рынков и доля сделок, проведенных роботами по такой стратегии, растет. Относиться к HFT можно по-разному: и как к паразитам, и как к пионерам нового подхода к трейдингу и новой эры на финансовых рынках в принципе.

Биржевые площадки и отраслевые контролирующие органы HFT-трейдинг не запрещают, а локальные ограничения общей картины на меняют, так что это явление стоит принять как данность. Скорее всего, вы, как частный инвестор, впрямую не соприкоснетесь с высокочастотным трейдингом и не будете с такой стратегией конкурировать, однако наверняка столкнетесь с последствиями HFT для рынка, поэтому хотя бы минимальное знакомство с данным явлением вам необходимо.

 



Bolmax Managment. All Rights Reserved.

 
  • ЗАДАТЬ ВОПРОС
    Заполните пожалуйста все необходимые поля